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研究:中国家庭债务创新高


《金融时报》 2018年09月28日

  研究称,中国家庭债务与GDP之比去年达到49.1%,令人担忧偿债负担可能抑制长期消费支出,拖累经济增长。

  去年中国的家庭债务达到历史最高水平,令人愈发担忧偿债负担可能会抑制长期消费支出,拖累全球第二大经济体的增长。

  德国保险公司安联(Allianz)在其最新的全球财富报告中表示,中国的家庭债务与国内生产总值(GDP)之比在2017年达到49.1%的历史新高,在过去五年里增加近20个百分点。

  “这相当于在短短10年里增加30个百分点——没有其他国家的私人债务负担增长如此之快,”安联表示。“在一定程度上,中国需要追赶,因为中国的私人家庭只是在2003年才获得申请银行贷款的渠道。”

  该报告出炉之际,正值人们对2008年全球金融危机以来中国债务异常增长感到担忧。

  截至2016年,企业和地方政府一直是中国债务积累的主要驱动力,因为刺激政策促进了对工业产能和公共基础设施的投资。

  但房价飙涨已导致抵押贷款债务增加,再加上在线消费贷款(四年前几乎不存在)快速增长,已在过去两年期间导致家庭债务急剧上升。监管机构最近打击了风险较高的在线贷款,致使贷款流量减缓。

  按国际标准衡量,中国家庭消费占GDP的比重仍然较低,为39.1%。在美国和欧盟,这一比重分别为68.4%和55.6%。但消费已连续四年成为中国GDP增长的最大推动力。

  债务不断上升,而家庭收入增长放缓,令人担忧消费和经济增长将受到什么影响。

  “消费下滑是中国经济今年面临的主要风险,”消费金融集团京东金融(JD Finance)的中国经济学家沈建光在一份报告中写道。

  他补充说,随着财富不平等加剧,不同群体的消费模式已出现分化。

  “房价上涨对那些已拥有自己房屋的人产生了积极的影响。这体现为他们在奢侈品、高等教育、高端医疗和服务以及海外旅游方面的支出更多,”沈建光写道。

  “(但)对于那些租房和打算买房的人来说,房价上涨会降低他们的可支配收入。他们在短期内会降低消费,也更加注意成本。”